證券期貨經營機構私募資産管理計劃備案管理規範4号——私募資産管理計劃投資房地(dì / de)産開發企業、項目

日期：2017年2月14日

證券期貨經營機構設立私募資産管理計劃投資房地(dì / de)産開發企業、項目，應符合國(guó)家相關産業政策要(yào / yāo)求，嚴格遵守《證券期貨經營機構私募資産管理業務運作管理暫行規定》有關規定，并符合以(yǐ)下規範性要(yào / yāo)求：

一(yī / yì ／yí)、證券期貨經營機構設立私募資産管理計劃，投資于(yú)房地(dì / de)産價格上(shàng)漲過快熱點城市[1]普通住宅地(dì / de)産項目[2]的(de)，暫不(bù)予備案，包括但不(bù)限于(yú)以(yǐ)下方式：

（一(yī / yì ／yí)）委托貸款；

（二）嵌套投資信托計劃及其他(tā)金融産品；

（三）受讓信托受益權及其他(tā)資産收（受）益權；

（四）以(yǐ)名股實債的(de)方式[3]受讓房地(dì / de)産開發企業股權；

（五）中國(guó)證券投資基金業協會根據審慎監管原則認定的(de)其他(tā)債權投資方式。

二、資産管理人(rén)應當依據勤勉盡責的(de)受托義務要(yào / yāo)求，履行向下穿透審查義務，即向底層資産進行穿透審查，以(yǐ)确定受托資金的(de)最終投資方向符合本規範要(yào / yāo)求。

三、私募資産管理計劃不(bù)得通過銀行委托貸款、信托計劃、受讓資産收（受）益權等方式向房地(dì / de)産開發企業[4]提供融資，用于(yú)支付土地(dì / de)出(chū)讓價款或補充流動資金；不(bù)得直接或間接爲(wéi / wèi)各類機構發放首付貸等違法違規行爲(wéi / wèi)提供便利。

四、私募資産管理計劃投資房地(dì / de)産開發企業、項目且不(bù)存在(zài)本規範第一(yī / yì ／yí)、二、三條禁止情形的(de)，資産管理人(rén)應當向投資者充分披露融資方、項目情況、擔保措施等信息。

五、私募資産管理計劃投資房地(dì / de)産開發企業、項目且不(bù)存在(zài)本規範第一(yī / yì ／yí)、二、三條禁止情形的(de)，資産管理人(rén)應當完善資金賬戶管理、支付管理流程，加強資金流向持續監控，防範資金被挪用于(yú)支付合同約定資金用途之(zhī)外的(de)其他(tā)款項。

注：

[1]目前包括北京、上(shàng)海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京、蘇州、無錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟南、成都等16個(gè)城市，将根據住房和(hé / huò)城鄉建設部相關規定适時(shí)調整範圍。

[2]根據深交所《關于(yú)試行房地(dì / de)産行業劃分标準操作指引的(de)通知》，房地(dì / de)産劃分爲(wéi / wèi)普通住宅地(dì / de)産、保障性住宅地(dì / de)産、商業地(dì / de)産、工業地(dì / de)産和(hé / huò)其他(tā)房地(dì / de)産。項目中同時(shí)包含多種類型住房的(de)，計劃募集資金不(bù)得用于(yú)項目中普通住宅地(dì / de)産建設。

[3]本規範所稱名股實債，是(shì)指投資回報不(bù)與被投資企業的(de)經營業績挂鈎，不(bù)是(shì)根據企業的(de)投資收益或虧損進行分配，而(ér)是(shì)向投資者提供保本保收益承諾，根據約定定期向投資者支付固定收益，并在(zài)滿足特定條件後由被投資企業贖回股權或者償還本息的(de)投資方式，常見形式包括回購、第三方收購、對賭、定期分紅等。

[4]上(shàng)市公司，原則上(shàng)按照上(shàng)市公司所屬中國(guó)證監會行業分類結果作爲(wéi / wèi)判斷依據。非上(shàng)市公司，參照《上(shàng)市公司行業分類》執行，即：當公司最近一(yī / yì ／yí)年經審計的(de)房地(dì / de)産業務收入比重大(dà)于(yú)或等于(yú)50%，則将其劃入房地(dì / de)産行業；當公司沒有一(yī / yì ／yí)類業務的(de)營業收入比重大(dà)于(yú)或等于(yú)50%，但房地(dì / de)産業務的(de)收入和(hé / huò)利潤均在(zài)所有業務中最高，而(ér)且均占到(dào)公司營業收入和(hé / huò)利潤的(de)30%以(yǐ)上(shàng)（包含本數），則該公司歸屬于(yú)房地(dì / de)産行業。其中，房地(dì / de)産業務收入包括從事普通住宅地(dì / de)産、商業地(dì / de)産、工業地(dì / de)産、保障性住宅地(dì / de)産和(hé / huò)其他(tā)房地(dì / de)産所取得的(de)收入。