投中觀點：國(guó)内孵化器發展勢頭迅猛 資金壓力成主要(yào / yāo)瓶頸

國(guó)内發展背景

科技企業孵化器，是(shì)指通過爲(wéi / wèi)新成立的(de)科技型中小企業提供物理空間和(hé / huò)基礎設施、提供一(yī / yì ／yí)系列的(de)包括技術、财務、HR、市場等資源支持的(de)服務機構，可以(yǐ)降低創業者的(de)創業風險和(hé / huò)創業成本、提高企業成功率、促進科技成果轉化，是(shì)國(guó)家創新體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分。

孵化器最早發源于(yú)美國(guó)，1959年貝特維亞工業中心成立标志着美國(guó)孵化器正式進入發展初期，其主要(yào / yāo)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)緩解美國(guó)社區高失業率的(de)狀況，爲(wéi / wèi)創業企業提供基本的(de)辦公場所、企業管理職能以(yǐ)及代理部分政府職能。美國(guó)孵化器在(zài)發展過程中曆經提供基本創業服務--政府機構強力推廣--風險投資介入--孵化器獨立投資四個(gè)階段發展日趨成熟，是(shì)世界各國(guó)中孵化器運作最爲(wéi / wèi)成熟的(de)國(guó)家之(zhī)一(yī / yì ／yí)，德國(guó)、以(yǐ)色列等國(guó)家孵化器運作也(yě)在(zài)國(guó)際較爲(wéi / wèi)領先。

我國(guó)第一(yī / yì ／yí)家孵化器武漢東湖新技術創業中心成立于(yú)1987年6月，在(zài)設立初期僅能夠提供基本的(de)辦公環境，以(yǐ)及打字、通訊、工商、稅務登記等簡單服務，孵化企業數量僅3家，但其對日後我國(guó)孵化器、乃至未來(lái)我國(guó)中小型企業的(de)創業環境産生的(de)了(le／liǎo)深遠的(de)影響。至今國(guó)内孵化器經過26年的(de)發展，目前發展數目已超過千家，發展勢頭迅猛。

科技部發布的(de)《國(guó)家科技企業孵化器“十二五”規劃》對我國(guó)“十二五”期間孵化器發展量化指标提到(dào)：“2015年，全國(guó)孵化器數量達1500家，其中國(guó)家級孵化器達到(dào)500家，并實施國(guó)家級孵化器的(de)動态管理和(hé / huò)退出(chū)機制。國(guó)家級孵化器30%以(yǐ)上(shàng)建立創業苗圃和(hé / huò)企業加速器，50%以(yǐ)上(shàng)具有天使投資和(hé / huò)持股孵化功能，60%以(yǐ)上(shàng)從業人(rén)員接受孵化器專業培訓，80%建有公共技術服務平台，90%形成創業導師輔導體系。”

根據科技部統計數據顯示，我國(guó)科技企業孵化器自1987年創辦以(yǐ)來(lái)，快速發展，尤其在(zài)2005年後呈加速發展趨勢，孵化器數量由2005年534家增至2015E的(de)1500家，複合增長率高達116%；而(ér)國(guó)家級孵化器由135家增至500家，複合增長率達127%（見圖1）。

圖1 2005年至2015E中國(guó)孵化器數量趨勢圖

國(guó)家扶持政策

孵化器在(zài)國(guó)内得以(yǐ)迅速發展，一(yī / yì ／yí)方面得益于(yú)國(guó)内創業環境的(de)根本改變，市場化運作的(de)孵化器發展較快，與此同時(shí)，國(guó)家層面對公益性質孵化器的(de)扶持力度也(yě)是(shì)不(bù)斷加強，稅收層面的(de)減免直接降低了(le／liǎo)孵化器的(de)運作成本，對引導國(guó)内孵化器不(bù)斷創新和(hé / huò)提高整體孵化能力提供直接動力。

如在(zài)2006年《國(guó)家中長期科學和(hé / huò)技術發展規劃綱要(yào / yāo)（2006-2020年）》就(jiù)曾提到(dào)：“扶持科技中介服務機構。對符合條件的(de)科技企業孵化器、國(guó)家大(dà)學科技園自認定之(zhī)日起，一(yī / yì ／yí)定期限内免征營業稅、所得稅、房産稅和(hé / huò)城鎮土地(dì / de)使用稅”；随後，2007年國(guó)家财政部和(hé / huò)稅務總局就(jiù)聯合發布《關于(yú)科技企業孵化器有關稅收政策問題的(de)通知》和(hé / huò)《關于(yú)國(guó)家大(dà)學科技園有關稅收政策問題的(de)通知》，提到(dào)“自 2008年1月1日至2010年12月31日，對符合條件的(de)科技園、孵化器自用以(yǐ)及無償或通過出(chū)租等方式提供給孵化企業使用的(de)房産、土地(dì / de)，免征房産稅和(hé / huò)城鎮土地(dì / de)使用稅；對其向孵化企業出(chū)租場地(dì / de)、房屋以(yǐ)及提供孵化服務的(de)收入，免征營業稅。”

2013年12月，國(guó)家财政部和(hé / huò)稅務局将這(zhè)一(yī / yì ／yí)政策優惠期限延伸至2015年12月31日，在(zài)原有政策基礎上(shàng)，補充提出(chū)“‘營改增’後的(de)營業稅優惠政策處理問題由‘營改增’試點過渡政策另行規定；符合非營利組織條件的(de)國(guó)家大(dà)學科技園/孵化器的(de)收入，按照企業所得稅法及其實施條例和(hé / huò)有關稅收政策規定享受企業所得稅優惠政策”（見表1）。

表1 孵化器相關扶持政策

孵化器類型

根據我國(guó)科技部對孵化器的(de)分類，國(guó)内孵化器可分爲(wéi / wèi)高新技術創業服務中心、國(guó)家留學人(rén)員創業園、國(guó)際企業孵化器、國(guó)家大(dà)學科技園4種形式，簡稱爲(wéi / wèi)孵化器。其中國(guó)家留學人(rén)員創業園、國(guó)家企業孵化器、國(guó)家大(dà)學科技園需經科技部或者聯合教育部批準認定才可設立，較多的(de)承擔了(le／liǎo)國(guó)家扶持科技創新的(de)職能，享受國(guó)家相關優惠政策扶持，具備公益色彩，而(ér)高新技術創業服務中心則更多的(de)以(yǐ)市場化方式運作，對入孵企業的(de)類型篩選要(yào / yāo)符合自身孵化器的(de)定位，并且需要(yào / yāo)考慮運營成本最終以(yǐ)追求盈利爲(wéi / wèi)目的(de)（見表2）。

表2 科技企業孵化器分類

投中研究院根據市場化運作孵化器的(de)最初設立目的(de)和(hé / huò)設立主體差異，将市場化孵化器分爲(wéi / wèi)獨立孵化器、戰投系孵化器、VC系孵化器3類：

獨立孵化器是(shì)指其最初是(shì)單純爲(wéi / wèi)孵化企業而(ér)設立的(de)主體，在(zài)運作過程中圍繞爲(wéi / wèi)初創期企業提供全部免費或超低費用的(de)創業服務的(de)機構，孵化企業多來(lái)自于(yú)初創企業自我推薦、通過36氪、天使彙、FA、VC機構等第三方合作平台/機構篩選或推薦。在(zài)實際運作過程中，這(zhè)類孵化器因多以(yǐ)民間資本出(chū)資設立，設立後長期免費提供各種基礎設施和(hé / huò)技術服務而(ér)面臨較大(dà)的(de)資金壓力，現階段以(yǐ)探求盈利模式爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)發展訴求，是(shì)我國(guó)市場化孵化器的(de)主要(yào / yāo)組成部分，典型孵化機構如車庫咖啡、早期的(de)創新工場等。

戰投系孵化器是(shì)指依托戰投機構強大(dà)的(de)業務體系而(ér)設立，其孵化企業多來(lái)自于(yú)戰投機構業務線的(de)交叉及延伸，戰投機構可利用自身業務優勢給孵化企業提供很多免費業務和(hé / huò)資源支持，意在(zài)将孵化後企業輸回産業集團形成戰略協同效應，而(ér)對财務回報考慮次之(zhī)，因其背後強大(dà)的(de)産業背景和(hé / huò)資金技術支持，無論是(shì)在(zài)項目來(lái)源還是(shì)企業獲得融資等方面都具備較強的(de)産業鏈優勢，市場内典型孵化機構如聯想之(zhī)星（依托聯想控股）、微軟創投（原名微軟雲加速器，依托微軟）。

VC系孵化器是(shì)指市場内VC機構投前服務或投後管理的(de)延伸，如對拟投項目培育一(yī / yì ／yí)段時(shí)間後進行投資可降低投資風險，或将已投資項目置于(yú)孵化器内提升增值服務，這(zhè)類孵化器往往更傾向于(yú)孵化VC機構自身已投資或拟投資企業，對其它家機構投資過企業孵化意向不(bù)大(dà)，其主要(yào / yāo)目的(de)是(shì)服務于(yú)VC機構的(de)投資業務，市場内典型代表如京西創業公社（依托京西創投）、戈壁創投等（見表3）。

表3 市場化運作孵化器分類

運作模式及瓶頸

在(zài)孵化器的(de)具體運作層面，從孵化時(shí)間來(lái)看，一(yī / yì ／yí)般孵化器将企業“畢業時(shí)間”鎖定在(zài)6個(gè)月，或者企業首次獲得融資後，“畢業”即意味着入孵企業要(yào / yāo)搬離孵化器，絕大(dà)部分孵化器以(yǐ)此爲(wéi / wèi)結點來(lái)切斷對入孵企業的(de)一(yī / yì ／yí)切服務，而(ér)少部分孵化器則持續對已孵化企業提供技術指導等服務，如微軟創投。

從孵化企業的(de)行業分布來(lái)看，絕大(dà)部分孵化器仍然較爲(wéi / wèi)關注互聯網和(hé / huò)移動互聯網企業，而(ér)尤其近兩年随着手機、平闆電腦等移動終端的(de)興起，消費者碎片化時(shí)間增多，移動閱讀、手遊、社交類企業往往因團隊規模小、用戶群體廣泛、易于(yú)獲得天使投資、VC機構關注而(ér)成爲(wéi / wèi)各家孵化器的(de)重點關注對象。與此同時(shí)，爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)避免入孵企業之(zhī)間的(de)過度競争，行業相對集中的(de)同時(shí)也(yě)會略有差異，多數孵化器不(bù)會接受多家模式完全雷同的(de)企業入駐。除此之(zhī)外，也(yě)會有個(gè)别孵化器的(de)入孵企業中包括音樂、機械制造、節能環保、工業自動化、生物制藥、高端耗材等行業，但整體占比較小。

從孵化器的(de)地(dì / de)理分布來(lái)看，絕大(dà)部分孵化器都設立在(zài)北京、上(shàng)海、廣州、江蘇這(zhè)些創業環境較好的(de)地(dì / de)區，并且孵化機構很少采取異地(dì / de)擴張策略，集中在(zài)一(yī / yì ／yí)個(gè)地(dì / de)區提供創業服務成爲(wéi / wèi)運作常态。與此同時(shí)，且絕大(dà)部分孵化機構對自身團隊沒有絕對的(de)KPI考核要(yào / yāo)求，現階段仍然以(yǐ)爲(wéi / wèi)創業企業提供服務爲(wéi / wèi)主要(yào / yāo)目标。

從孵化規模來(lái)看，目前市場内運作的(de)孵化器規模不(bù)等，有的(de)可容納上(shàng)百家企業，有個(gè)僅能容納10家以(yǐ)内企業，這(zhè)主要(yào / yāo)決定于(yú)孵化器的(de)自身定位和(hé / huò)是(shì)否具有大(dà)規模孵化企業的(de)能力，這(zhè)種能力包括能否與政府機構建立聯系争取到(dào)較爲(wéi / wèi)低廉的(de)辦公環境等硬件設備、以(yǐ)及是(shì)否具有充足的(de)創業導師及技術、财務指導人(rén)員的(de)軟實力，現階段國(guó)内孵化器多以(yǐ)中小規模運作，30家以(yǐ)内的(de)孵化規模成爲(wéi / wèi)業内常态。

經營過程中基礎設施以(yǐ)及提供的(de)技術服務等帶來(lái)的(de)費用持續增長、并且面臨個(gè)别入孵企業對免費提供的(de)服務及設施不(bù)夠珍惜是(shì)目前市場化運作孵化器面臨的(de)主要(yào / yāo)瓶頸，而(ér)據投中研究院調研顯示，部分孵化機構在(zài)運作過程中通過對入孵企業獲得融資收取傭金費（融資額5%以(yǐ)下）、置換入孵企業股權（5%以(yǐ)下股權）、低于(yú)市場價格收取基礎設施如房租、寬帶費等費用、按員工數量收費、與銀行建立聯系幫助入孵企業獲得債權融資等方式來(lái)緩解資金壓力，個(gè)别孵化機構更是(shì)向天使投資或早期投資機構轉型，如創新工場。

未來(lái)發展态勢

孵化器作爲(wéi / wèi)我國(guó)創新體系的(de)重要(yào / yāo)組成部分、創新創業人(rén)才培養基地(dì / de)，在(zài)國(guó)家政策的(de)積極推動以(yǐ)及國(guó)内創業環境發生根本變化的(de)背景下呈現較好的(de)發展态勢，投中研究院分析認爲(wéi / wèi)，未來(lái)國(guó)内市場化運作孵化器将呈現以(yǐ)下三種發展趨勢：

首先，孵化器内部孵化企業之(zhī)間将形成較強的(de)互動性，企業入駐孵化器後除依賴孵化器提供的(de)有限辦公場所、技術、财務、HR服務幫助外，還應該利用入孵企業自己手中的(de)創業經驗來(lái)解決其在(zài)創業過程中遇到(dào)的(de)難題，發揮更大(dà)的(de)協同效應。如車庫咖啡就(jiù)在(zài)每周舉辦“頭腦風暴”，聯想之(zhī)星也(yě)會定期發動“創業聯盟”，鼓勵入孵企業創業者互動，不(bù)僅可以(yǐ)對接各種社會資源，還可以(yǐ)促使孵化企業之(zhī)間搭建更爲(wéi / wèi)廣泛的(de)人(rén)脈網絡，實現資源有效匹配。

其次，相較國(guó)内市場化運作孵化器面臨的(de)資金運作壓力，未來(lái)孵化器在(zài)對入孵企業提供免費服務的(de)同時(shí)還将具備投資和(hé / huò)FA職能，一(yī / yì ／yí)方面孵化器對入孵企業的(de)實際運作情況較爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)解，可以(yǐ)直接的(de)了(le／liǎo)解到(dào)入孵企業的(de)财務狀況，實現了(le／liǎo)投資風險的(de)最低化，另外市場化運作孵化器在(zài)解決資金壓力後才能爲(wéi / wèi)創業企業提供更爲(wéi / wèi)充分的(de)創業服務，尤其在(zài)孵化器有資金周轉後可以(yǐ)爲(wéi / wèi)孵化企業進行更多的(de)品牌推廣工作，吸引更多的(de)天使投資和(hé / huò)創投機構關注，形成良性循環。

第三，未來(lái)孵化器将在(zài)全國(guó)範圍内逐漸推廣，而(ér)不(bù)是(shì)僅僅局限于(yú)一(yī / yì ／yí)線城市，尤其一(yī / yì ／yí)些有地(dì / de)方政策扶持的(de)區域将率先産生優勢效應，與此同時(shí)，這(zhè)些區域孵化器還可以(yǐ)與地(dì / de)方産業集團建立良好的(de)互動，爲(wéi / wèi)其推薦優質的(de)孵化企業補充業務線。全國(guó)範圍内推廣後孵化器之(zhī)間将形成較好的(de)競争和(hé / huò)激勵機制，促進全國(guó)創業環境的(de)進一(yī / yì ／yí)步提升。