創業闆成“取款機” 48家PE/VC機構半年套現37億元
譽華投資總經理李波接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，投資者要(yào / yāo)以(yǐ)平常心來(lái)看待VC/PE的(de)減持，有市場就(jiù)有交易，機構退出(chū)是(shì)完成其投資屬性的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)環節
從今年年初的(de)718.11點到(dào)1124.10點，創業闆股指今年走出(chū)了(le／liǎo)56.53%的(de)漲幅。伴随着創業闆指數的(de)走高，創業闆公司也(yě)變成了(le／liǎo)股東的(de)“取款機”。而(ér)曾經潛伏在(zài)創業闆公司的(de)PE機構們也(yě)加大(dà)了(le／liǎo)退出(chū)的(de)步伐。
在(zài)業内人(rén)士看來(lái)，資本的(de)屬性是(shì)逐利的(de)，而(ér)PE投資的(de)目的(de)就(jiù)是(shì)爲(wéi / wèi)了(le／liǎo)在(zài)投資後取得更好的(de)回報，“行情不(bù)好，不(bù)代表VC/PE不(bù)看好創業闆的(de)未來(lái)，因爲(wéi / wèi)創業闆的(de)開闆至今，已經結束了(le／liǎo)一(yī / yì ／yí)個(gè)暴利時(shí)代，未來(lái)哪家機構能夠長久的(de)維系還是(shì)要(yào / yāo)看專業的(de)運作能力。”業人(rén)士人(rén)如是(shì)說(shuō)。
48家PE套現37億元
根據《證券日報》通過wind數據統計顯示，2013年1月1日至6月30日，創業闆公司股東增持的(de)數量寥寥無幾，而(ér)創業闆股東減持的(de)大(dà)軍卻浩浩蕩蕩。今年上(shàng)半年共有83家創業闆公司發布了(le／liǎo)股東減持公告，累計減持股份數量爲(wéi / wèi)6.78億股，套現金額累計82.82億元。其中，來(lái)自PE機構減持的(de)創業闆公司有43家，涉及VC/PE機構48家，48家機構累計減持創業闆公司股份數量爲(wéi / wèi)2.53億股，減持套現金額高達37.2億元。
值得一(yī / yì ／yí)提的(de)是(shì)，在(zài)減持大(dà)軍的(de)名單中，包括深圳市創新投資有限公司、浙江天堂矽谷和(hé / huò)衆創業投資有限公司、廣東瑞銀投資管理有限公司、紅塔創新投資股份有限公司、上(shàng)海複星創業投資管理有限公司、天津東方富海股權投資基金合夥企業(有限合夥)、浙江浙商創業投資股份有限公司等投行大(dà)牌公司的(de)身影均有現身。
另外，上(shàng)述PE投資機構的(de)退出(chū)也(yě)是(shì)有步驟的(de)，有的(de)機構分多次減持股票，其中，華錄百納的(de)股東變動次數爲(wéi / wèi)14次，而(ér)梅泰諾和(hé / huò)勁勝股份的(de)股東各有11次減持，2次以(yǐ)上(shàng)的(de)占多數。
數據顯示，浙江藍石創業投資有限公司11次減持梅泰諾股票，累計減持335.76萬股，套現金額約3185.77萬元。而(ér)據梅泰諾的(de)招股說(shuō)明書顯示，當年潛伏在(zài)梅泰諾的(de)3家浙江創投公司中，浙江藍石創業投資有限公司持有973.2萬股，是(shì)其第二大(dà)股東。
而(ér)華錄百納公告則顯示，上(shàng)海睿信投資管理有限公司于(yú)2013年2月19日通過深圳證券交易所大(dà)宗交易系統減持公司股票155萬股，占公司總股本2.58%。其減持前，睿信投資爲(wéi / wèi)第三大(dà)股東。此次減持後，睿信投資仍持有公司股份295萬股，占總股本的(de)4.92%。
從減持數量來(lái)看，今年上(shàng)半年股東減持創業闆的(de)數量明顯高于(yú)去年同期。在(zài)整個(gè)創業闆估值提高、股票價格攀升的(de)時(shí)候，機構們減持是(shì)遇到(dào)資金壓力還是(shì)正常的(de)退出(chū)呢?
譽華投資總經理李波接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，VC/PE退出(chū)的(de)時(shí)間一(yī / yì ／yí)般早就(jiù)有計劃，其退出(chū)與行業好與不(bù)好沒有太大(dà)關聯度。在(zài)李波看來(lái)，要(yào / yāo)以(yǐ)平常心來(lái)看待VC/PE的(de)退出(chū)，有市場就(jiù)有交易，機構退出(chū)是(shì)完成其投資屬性的(de)一(yī / yì ／yí)個(gè)環節。
長飛投資套現5億元
數據顯示，2013年上(shàng)半年全球共有143家企業上(shàng)市，與2012年上(shàng)半年229筆IPO相比下滑37.6%;從融資額度上(shàng)看，全球總融資額283.61億美元，較2012年同期440.62億美元融資額減少35.6%;企業平均融資規模爲(wéi / wèi)1.98億美元。國(guó)内企業上(shàng)市方面，受境内A股市場IPO暫停影響，2013年上(shàng)半年國(guó)内企業上(shàng)市活躍度大(dà)幅降低，國(guó)内企業上(shàng)市數量和(hé / huò)融資額同比出(chū)現大(dà)幅下滑，僅有13家國(guó)内企業在(zài)境外市場上(shàng)市，融資總額僅爲(wéi / wèi)43.94億美元，平均每家企業融資3.38億美元。
也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)上(shàng)半年在(zài)A股市場零IPO的(de)背景下，VC/PE通過IPO國(guó)内退出(chū)成爲(wéi / wèi)泡影，PE/VC市場也(yě)進入深度洗牌期，昔日的(de)全民PE場景已不(bù)再。而(ér)當年潛伏在(zài)創業闆公司中的(de)PE“嬌子(zǐ)”們，随着創業闆公司估值的(de)下降，圍繞在(zài)他(tā)們身上(shàng)的(de)光環顯得有點暗淡。不(bù)過，面對平均市盈率30倍的(de)創業闆，他(tā)們的(de)退出(chū)還是(shì)有的(de)賺的(de)。
據wind數據統計，上(shàng)半年PE機構退出(chū)的(de)創業闆公司中，聚飛光電遭遇股東減持的(de)數量和(hé / huò)金額遠遠高于(yú)其他(tā)公司。深圳市長飛投資有限公司減持聚飛光電股份2870萬股，套現金額爲(wéi / wèi)5.09億元;其次是(shì)勁勝股份遭遇廣東銀瑞投資管理有限公司減持1665萬股，套現金額爲(wéi / wèi)2.78億元;新餘德信投資管理有限公司減持光韻達股份1275萬股，套現金額爲(wéi / wèi)2.16億元。
另外，在(zài)48家創投機構名單中，減持創業闆公司股票套現金額超過億元的(de)有10家，他(tā)們分别是(shì)深圳市長飛投資有限公司、深圳市中科遠東創業投資有限公司、廣東銀瑞投資管理有限公司、新餘德信投資管理有限公司、浙江浙商創業投資股份有限公司、廣州市有達投資有限公司、天輝國(guó)際投資企業有限公司、黑龍江辰能哈工大(dà)高科技風險投資有限公司、上(shàng)海益都實業投資有限公司和(hé / huò)江蘇高投成長創業投資有限公司。他(tā)們減持套現金額分别爲(wéi / wèi)5.09億元、2.39億元、2.78億元、2.16億元、2.01億元、1.79億元、1.72億元、1.41億元、1.21億元、1.13億元;另外，減持套現金額超過千萬元以(yǐ)上(shàng)的(de)有29家PE機構。
另外，深創投在(zài)今年分别減持了(le／liǎo)信維通信、騰邦國(guó)際、洲明科技和(hé / huò)當升科技4家公司的(de)股份，合計套現1.38億元。
而(ér)對于(yú)深圳市長飛投資減持聚飛光電一(yī / yì ／yí)事，則被業内人(rén)士認爲(wéi / wèi)，深圳市長飛投資頻頻出(chū)現于(yú)大(dà)宗交易平台，而(ér)且折價率較高，可能是(shì)因爲(wéi / wèi)長飛投資資金鏈出(chū)現了(le／liǎo)問題，或是(shì)不(bù)看好上(shàng)市公司未來(lái)。
對此，投中分析師萬格接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示，IPO窗口緊閉，退出(chū)渠道(dào)不(bù)暢，VC/PE步入深度調整期，目前對整個(gè)VC/PE市場來(lái)講，發展并購基金及拓展并購退出(chū)渠道(dào)就(jiù)顯得尤爲(wéi / wèi)關鍵。
萬格表示，今年整體市場都不(bù)好，機構退出(chū)的(de)壓力較大(dà)。相比較一(yī / yì ／yí)些不(bù)能上(shàng)市退出(chū)的(de)PE機構，他(tā)們的(de)退出(chū)雖然便宜了(le／liǎo)點，但也(yě)是(shì)一(yī / yì ／yí)個(gè)不(bù)做的(de)結果。另外，可能涉及到(dào)基金到(dào)期，如果不(bù)退出(chū)，則無法清算，也(yě)就(jiù)沒辦法給LP交代。
同樣，在(zài)分析師張琦看來(lái)，PE機構減持創業闆公司股票的(de)行爲(wéi / wèi)與市場沒有直接關系，PE機構進入企業後，他(tā)們都有一(yī / yì ／yí)個(gè)投資退出(chū)模型，他(tā)們一(yī / yì ／yí)般根據當初設定的(de)模型而(ér)退出(chū)。
張琦對《證券日報》記者表示，目前經濟環境不(bù)是(shì)很好，全民PE的(de)時(shí)代已經過去，PE市場開始向理性回歸發展，真正做到(dào)價值投資。
