近年來(lái)，我國(guó)資産管理業務快速發展，在(zài)滿足居民和(hé / huò)企業投融資需求、改善社會融資結構等方面發揮了(le／liǎo)積極作用，但也(yě)存在(zài)部分業務發展不(bù)規範、多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和(hé / huò)宏觀調控等問題。按照黨中央、國(guó)務院決策部署，爲(wéi / wèi)規範金融機構資産管理業務，統一(yī / yì ／yí)同類資産管理産品監管标準，有效防控金融風險，引導社會資金流向實體經濟，更好地(dì / de)支持經濟結構調整和(hé / huò)轉型升級，經國(guó)務院同意，現提出(chū)以(yǐ)下意見：
一(yī / yì ／yí)、規範金融機構資産管理業務主要(yào / yāo)遵循以(yǐ)下原則：
（一(yī / yì ／yí)）堅持嚴控風險的(de)底線思維。把防範和(hé / huò)化解資産管理業務風險放到(dào)更加重要(yào / yāo)的(de)位置，減少存量風險，嚴防增量風險。
（二）堅持服務實體經濟的(de)根本目标。既充分發揮資産管理業務功能，切實服務實體經濟投融資需求，又嚴格規範引導，避免資金脫實向虛在(zài)金融體系内部自我循環，防止産品過于(yú)複雜，加劇風險跨行業、跨市場、跨區域傳遞。
（三）堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能監管相結合的(de)監管理念。實現對各類機構開展資産管理業務的(de)全面、統一(yī / yì ／yí)覆蓋，采取有效監管措施，加強金融消費者權益保護。
（四）堅持有的(de)放矢的(de)問題導向。重點針對資産管理業務的(de)多層嵌套、杠杆不(bù)清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一(yī / yì ／yí)的(de)标準規制，同時(shí)對金融創新堅持趨利避害、一(yī / yì ／yí)分爲(wéi / wèi)二，留出(chū)發展空間。
（五）堅持積極穩妥審慎推進。正确處理改革、發展、穩定關系，堅持防範風險與有序規範相結合，在(zài)下決心處置風險的(de)同時(shí)，充分考慮市場承受能力，合理設置過渡期，把握好工作的(de)次序、節奏、力度，加強市場溝通，有效引導市場預期。
二、資産管理業務是(shì)指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資産管理機構、金融資産投資公司等金融機構接受投資者委托，對受托的(de)投資者财産進行投資和(hé / huò)管理的(de)金融服務。金融機構爲(wéi / wèi)委托人(rén)利益履行誠實信用、勤勉盡責義務并收取相應的(de)管理費用，委托人(rén)自擔投資風險并獲得收益。金融機構可以(yǐ)與委托人(rén)在(zài)合同中事先約定收取合理的(de)業績報酬，業績報酬計入管理費，須與産品一(yī / yì ／yí)一(yī / yì ／yí)對應并逐個(gè)結算，不(bù)同産品之(zhī)間不(bù)得相互串用。
資産管理業務是(shì)金融機構的(de)表外業務，金融機構開展資産管理業務時(shí)不(bù)得承諾保本保收益。出(chū)現兌付困難時(shí)，金融機構不(bù)得以(yǐ)任何形式墊資兌付。金融機構不(bù)得在(zài)表内開展資産管理業務。
私募投資基金适用私募投資基金專門法律、行政法規，私募投資基金專門法律、行政法規中沒有明确規定的(de)适用本意見，創業投資基金、政府出(chū)資産業投資基金的(de)相關規定另行制定。
三、資産管理産品包括但不(bù)限于(yú)人(rén)民币或外币形式的(de)銀行非保本理财産品，資金信托，證券公司、證券公司子(zǐ)公司、基金管理公司、基金管理子(zǐ)公司、期貨公司、期貨公司子(zǐ)公司、保險資産管理機構、金融資産投資公司發行的(de)資産管理産品等。依據金融管理部門頒布規則開展的(de)資産證券化業務，依據人(rén)力資源社會保障部門頒布規則發行的(de)養老金産品，不(bù)适用本意見。
四、資産管理産品按照募集方式的(de)不(bù)同，分爲(wéi / wèi)公募産品和(hé / huò)私募産品。公募産品面向不(bù)特定社會公衆公開發行。公開發行的(de)認定标準依照《中華人(rén)民共和(hé / huò)國(guó)證券法》執行。私募産品面向合格投資者通過非公開方式發行。
資産管理産品按照投資性質的(de)不(bù)同，分爲(wéi / wèi)固定收益類産品、權益類産品、商品及金融衍生品類産品和(hé / huò)混合類産品。固定收益類産品投資于(yú)存款、債券等債權類資産的(de)比例不(bù)低于(yú)80%，權益類産品投資于(yú)股票、未上(shàng)市企業股權等權益類資産的(de)比例不(bù)低于(yú)80%，商品及金融衍生品類産品投資于(yú)商品及金融衍生品的(de)比例不(bù)低于(yú)80%，混合類産品投資于(yú)債權類資産、權益類資産、商品及金融衍生品類資産且任一(yī / yì ／yí)資産的(de)投資比例未達到(dào)前三類産品标準。非因金融機構主觀因素導緻突破前述比例限制的(de)，金融機構應當在(zài)流動性受限資産可出(chū)售、可轉讓或者恢複交易的(de)15個(gè)交易日内調整至符合要(yào / yāo)求。
金融機構在(zài)發行資産管理産品時(shí)，應當按照上(shàng)述分類标準向投資者明示資産管理産品的(de)類型，并按照确定的(de)産品性質進行投資。在(zài)産品成立後至到(dào)期日前，不(bù)得擅自改變産品類型。混合類産品投資債權類資産、權益類資産和(hé / huò)商品及金融衍生品類資産的(de)比例範圍應當在(zài)發行産品時(shí)予以(yǐ)确定并向投資者明示，在(zài)産品成立後至到(dào)期日前不(bù)得擅自改變。産品的(de)實際投向不(bù)得違反合同約定，如有改變，除高風險類型的(de)産品超出(chū)比例範圍投資較低風險資産外，應當先行取得投資者書面同意，并履行登記備案等法律法規以(yǐ)及金融監督管理部門規定的(de)程序。
五、資産管理産品的(de)投資者分爲(wéi / wèi)不(bù)特定社會公衆和(hé / huò)合格投資者兩大(dà)類。合格投資者是(shì)指具備相應風險識别能力和(hé / huò)風險承擔能力，投資于(yú)單隻資産管理産品不(bù)低于(yú)一(yī / yì ／yí)定金額且符合下列條件的(de)自然人(rén)和(hé / huò)法人(rén)或者其他(tā)組織。
（一(yī / yì ／yí)）具有2年以(yǐ)上(shàng)投資經曆，且滿足以(yǐ)下條件之(zhī)一(yī / yì ／yí)：家庭金融淨資産不(bù)低于(yú)300萬元，家庭金融資産不(bù)低于(yú)500萬元，或者近3年本人(rén)年均收入不(bù)低于(yú)40萬元。
（二）最近1年末淨資産不(bù)低于(yú)1000萬元的(de)法人(rén)單位。
（三）金融管理部門視爲(wéi / wèi)合格投資者的(de)其他(tā)情形。
合格投資者投資于(yú)單隻固定收益類産品的(de)金額不(bù)低于(yú)30萬元，投資于(yú)單隻混合類産品的(de)金額不(bù)低于(yú)40萬元，投資于(yú)單隻權益類産品、單隻商品及金融衍生品類産品的(de)金額不(bù)低于(yú)100萬元。
投資者不(bù)得使用貸款、發行債券等籌集的(de)非自有資金投資資産管理産品。
六、金融機構發行和(hé / huò)銷售資産管理産品，應當堅持“了(le／liǎo)解産品”和(hé / huò)“了(le／liǎo)解客戶”的(de)經營理念，加強投資者适當性管理，向投資者銷售與其風險識别能力和(hé / huò)風險承擔能力相适應的(de)資産管理産品。禁止欺詐或者誤導投資者購買與其風險承擔能力不(bù)匹配的(de)資産管理産品。金融機構不(bù)得通過拆分資産管理産品的(de)方式，向風險識别能力和(hé / huò)風險承擔能力低于(yú)産品風險等級的(de)投資者銷售資産管理産品。
金融機構應當加強投資者教育，不(bù)斷提高投資者的(de)金融知識水平和(hé / huò)風險意識，向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的(de)理念，打破剛性兌付。
七、金融機構開展資産管理業務，應當具備與資産管理業務發展相适應的(de)管理體系和(hé / huò)管理制度，公司治理良好，風險管理、内部控制和(hé / huò)問責機制健全。
金融機構應當建立健全資産管理業務人(rén)員的(de)資格認定、培訓、考核評價和(hé / huò)問責制度，确保從事資産管理業務的(de)人(rén)員具備必要(yào / yāo)的(de)專業知識、行業經驗和(hé / huò)管理能力，充分了(le／liǎo)解相關法律法規、監管規定以(yǐ)及資産管理産品的(de)法律關系、交易結構、主要(yào / yāo)風險和(hé / huò)風險管控方式，遵守行爲(wéi / wèi)準則和(hé / huò)職業道(dào)德标準。
對于(yú)違反相關法律法規以(yǐ)及本意見規定的(de)金融機構資産管理業務從業人(rén)員，依法采取處罰措施直至取消從業資格，禁止其在(zài)其他(tā)類型金融機構從事資産管理業務。
八、金融機構運用受托資金進行投資，應當遵守審慎經營規則，制定科學合理的(de)投資策略和(hé / huò)風險管理制度，有效防範和(hé / huò)控制風險。
金融機構應當履行以(yǐ)下管理人(rén)職責：
（一(yī / yì ／yí)）依法募集資金，辦理産品份額的(de)發售和(hé / huò)登記事宜。
（二）辦理産品登記備案或者注冊手續。
（三）對所管理的(de)不(bù)同産品受托财産分别管理、分别記賬，進行投資。
（四）按照産品合同的(de)約定确定收益分配方案，及時(shí)向投資者分配收益。
（五）進行産品會計核算并編制産品财務會計報告。
（六）依法計算并披露産品淨值或者投資收益情況，确定申購、贖回價格。
（七）辦理與受托财産管理業務活動有關的(de)信息披露事項。
（八）保存受托财産管理業務活動的(de)記錄、賬冊、報表和(hé / huò)其他(tā)相關資料。
（九）以(yǐ)管理人(rén)名義，代表投資者利益行使訴訟權利或者實施其他(tā)法律行爲(wéi / wèi)。
（十）在(zài)兌付受托資金及收益時(shí)，金融機構應當保證受托資金及收益返回委托人(rén)的(de)原賬戶、同名賬戶或者合同約定的(de)受益人(rén)賬戶。
（十一(yī / yì ／yí)）金融監督管理部門規定的(de)其他(tā)職責。
金融機構未按照誠實信用、勤勉盡責原則切實履行受托管理職責，造成投資者損失的(de)，應當依法向投資者承擔賠償責任。
九、金融機構代理銷售其他(tā)金融機構發行的(de)資産管理産品，應當符合金融監督管理部門規定的(de)資質條件。未經金融監督管理部門許可，任何非金融機構和(hé / huò)個(gè)人(rén)不(bù)得代理銷售資産管理産品。
金融機構應當建立資産管理産品的(de)銷售授權管理體系，明确代理銷售機構的(de)準入标準和(hé / huò)程序，明确界定雙方的(de)權利與義務，明确相關風險的(de)承擔責任和(hé / huò)轉移方式。
金融機構代理銷售資産管理産品，應當建立相應的(de)内部審批和(hé / huò)風險控制程序，對發行或者管理機構的(de)信用狀況、經營管理能力、市場投資能力、風險處置能力等開展盡職調查，要(yào / yāo)求發行或者管理機構提供詳細的(de)産品介紹、相關市場分析和(hé / huò)風險收益測算報告，進行充分的(de)信息驗證和(hé / huò)風險審查，确保代理銷售的(de)産品符合本意見規定并承擔相應責任。
十、公募産品主要(yào / yāo)投資标準化債權類資産以(yǐ)及上(shàng)市交易的(de)股票，除法律法規和(hé / huò)金融管理部門另有規定外，不(bù)得投資未上(shàng)市企業股權。公募産品可以(yǐ)投資商品及金融衍生品，但應當符合法律法規以(yǐ)及金融管理部門的(de)相關規定。
私募産品的(de)投資範圍由合同約定，可以(yǐ)投資債權類資産、上(shàng)市或挂牌交易的(de)股票、未上(shàng)市企業股權（含債轉股）和(hé / huò)受（收）益權以(yǐ)及符合法律法規規定的(de)其他(tā)資産，并嚴格遵守投資者适當性管理要(yào / yāo)求。鼓勵充分運用私募産品支持市場化、法治化債轉股。
十一(yī / yì ／yí)、資産管理産品進行投資應當符合以(yǐ)下規定：
（一(yī / yì ／yí)）标準化債權類資産應當同時(shí)符合以(yǐ)下條件：
1.等分化，可交易。
2.信息披露充分。
3.集中登記，獨立托管。
4.公允定價，流動性機制完善。
5.在(zài)銀行間市場、證券交易所市場等經國(guó)務院同意設立的(de)交易市場交易。
标準化債權類資産的(de)具體認定規則由中國(guó)人(rén)民銀行會同金融監督管理部門另行制定。
标準化債權類資産之(zhī)外的(de)債權類資産均爲(wéi / wèi)非标準化債權類資産。金融機構發行資産管理産品投資于(yú)非标準化債權類資産的(de)，應當遵守金融監督管理部門制定的(de)有關限額管理、流動性管理等監管标準。金融監督管理部門未制定相關監管标準的(de)，由中國(guó)人(rén)民銀行督促根據本意見要(yào / yāo)求制定監管标準并予以(yǐ)執行。
金融機構不(bù)得将資産管理産品資金直接投資于(yú)商業銀行信貸資産。商業銀行信貸資産受（收）益權的(de)投資限制由金融管理部門另行制定。
（二）資産管理産品不(bù)得直接或者間接投資法律法規和(hé / huò)國(guó)家政策禁止進行債權或股權投資的(de)行業和(hé / huò)領域。
（三）鼓勵金融機構在(zài)依法合規、商業可持續的(de)前提下，通過發行資産管理産品募集資金投向符合國(guó)家戰略和(hé / huò)産業政策要(yào / yāo)求、符合國(guó)家供給側結構性改革政策要(yào / yāo)求的(de)領域。鼓勵金融機構通過發行資産管理産品募集資金支持經濟結構轉型，支持市場化、法治化債轉股，降低企業杠杆率。
（四）跨境資産管理産品及業務參照本意見執行，并應當符合跨境人(rén)民币和(hé / huò)外彙管理有關規定。
十二、金融機構應當向投資者主動、真實、準确、完整、及時(shí)披露資産管理産品募集信息、資金投向、杠杆水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和(hé / huò)主要(yào / yāo)投資風險等内容。國(guó)家法律法規另有規定的(de)，從其規定。
對于(yú)公募産品，金融機構應當建立嚴格的(de)信息披露管理制度，明确定期報告、臨時(shí)報告、重大(dà)事項公告、投資風險披露要(yào / yāo)求以(yǐ)及具體内容、格式。在(zài)本機構官方網站或者通過投資者便于(yú)獲取的(de)方式披露産品淨值或者投資收益情況，并定期披露其他(tā)重要(yào / yāo)信息：開放式産品按照開放頻率披露，封閉式産品至少每周披露一(yī / yì ／yí)次。
對于(yú)私募産品，其信息披露方式、内容、頻率由産品合同約定，但金融機構應當至少每季度向投資者披露産品淨值和(hé / huò)其他(tā)重要(yào / yāo)信息。
對于(yú)固定收益類産品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分披露和(hé / huò)提示産品的(de)投資風險，包括但不(bù)限于(yú)産品投資債券面臨的(de)利率、彙率變化等市場風險以(yǐ)及債券價格波動情況，産品投資每筆非标準化債權類資産的(de)融資客戶、項目名稱、剩餘融資期限、到(dào)期收益分配、交易結構、風險狀況等。
對于(yú)權益類産品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分披露和(hé / huò)提示産品的(de)投資風險，包括産品投資股票面臨的(de)風險以(yǐ)及股票價格波動情況等。
對于(yú)商品及金融衍生品類産品，金融機構應當通過醒目方式向投資者充分披露産品的(de)挂鈎資産、持倉風險、控制措施以(yǐ)及衍生品公允價值變化等。
對于(yú)混合類産品，金融機構應當通過醒目方式向投資者清晰披露産品的(de)投資資産組合情況，并根據固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類資産投資比例充分披露和(hé / huò)提示相應的(de)投資風險。
十三、主營業務不(bù)包括資産管理業務的(de)金融機構應當設立具有獨立法人(rén)地(dì / de)位的(de)資産管理子(zǐ)公司開展資産管理業務，強化法人(rén)風險隔離，暫不(bù)具備條件的(de)可以(yǐ)設立專門的(de)資産管理業務經營部門開展業務。
金融機構不(bù)得爲(wéi / wèi)資産管理産品投資的(de)非标準化債權類資産或者股權類資産提供任何直接或間接、顯性或隐性的(de)擔保、回購等代爲(wéi / wèi)承擔風險的(de)承諾。
金融機構開展資産管理業務，應當确保資産管理業務與其他(tā)業務相分離，資産管理産品與其代銷的(de)金融産品相分離，資産管理産品之(zhī)間相分離，資産管理業務操作與其他(tā)業務操作相分離。
十四、本意見發布後，金融機構發行的(de)資産管理産品資産應當由具有托管資質的(de)第三方機構獨立托管，法律、行政法規另有規定的(de)除外。
過渡期内，具有證券投資基金托管業務資質的(de)商業銀行可以(yǐ)托管本行理财産品，但應當爲(wéi / wèi)每隻産品單獨開立托管賬戶，确保資産隔離。過渡期後，具有證券投資基金托管業務資質的(de)商業銀行應當設立具有獨立法人(rén)地(dì / de)位的(de)子(zǐ)公司開展資産管理業務，該商業銀行可以(yǐ)托管子(zǐ)公司發行的(de)資産管理産品，但應當實現實質性的(de)獨立托管。獨立托管有名無實的(de)，由金融監督管理部門進行糾正和(hé / huò)處罰。
十五、金融機構應當做到(dào)每隻資産管理産品的(de)資金單獨管理、單獨建賬、單獨核算，不(bù)得開展或者參與具有滾動發行、集合運作、分離定價特征的(de)資金池業務。
金融機構應當合理确定資産管理産品所投資資産的(de)期限，加強對期限錯配的(de)流動性風險管理，金融監督管理部門應當制定流動性風險管理規定。
爲(wéi / wèi)降低期限錯配風險，金融機構應當強化資産管理産品久期管理，封閉式資産管理産品期限不(bù)得低于(yú)90天。資産管理産品直接或者間接投資于(yú)非标準化債權類資産的(de)，非标準化債權類資産的(de)終止日不(bù)得晚于(yú)封閉式資産管理産品的(de)到(dào)期日或者開放式資産管理産品的(de)最近一(yī / yì ／yí)次開放日。
資産管理産品直接或者間接投資于(yú)未上(shàng)市企業股權及其受（收）益權的(de)，應當爲(wéi / wèi)封閉式資産管理産品，并明确股權及其受（收）益權的(de)退出(chū)安排。未上(shàng)市企業股權及其受（收）益權的(de)退出(chū)日不(bù)得晚于(yú)封閉式資産管理産品的(de)到(dào)期日。
金融機構不(bù)得違反金融監督管理部門的(de)規定，通過爲(wéi / wèi)單一(yī / yì ／yí)融資項目設立多隻資産管理産品的(de)方式，變相突破投資人(rén)數限制或者其他(tā)監管要(yào / yāo)求。同一(yī / yì ／yí)金融機構發行多隻資産管理産品投資同一(yī / yì ／yí)資産的(de)，爲(wéi / wèi)防止同一(yī / yì ／yí)資産發生風險波及多隻資産管理産品，多隻資産管理産品投資該資産的(de)資金總規模合計不(bù)得超過300億元。如果超出(chū)該限額，需經相關金融監督管理部門批準。
十六、金融機構應當做到(dào)每隻資産管理産品所投資資産的(de)風險等級與投資者的(de)風險承擔能力相匹配，做到(dào)每隻産品所投資資産構成清晰，風險可識别。
金融機構應當控制資産管理産品所投資資産的(de)集中度：
（一(yī / yì ／yí)）單隻公募資産管理産品投資單隻證券或者單隻證券投資基金的(de)市值不(bù)得超過該資産管理産品淨資産的(de)10%。
（二）同一(yī / yì ／yí)金融機構發行的(de)全部公募資産管理産品投資單隻證券或者單隻證券投資基金的(de)市值不(bù)得超過該證券市值或者證券投資基金市值的(de)30%。其中，同一(yī / yì ／yí)金融機構全部開放式公募資産管理産品投資單一(yī / yì ／yí)上(shàng)市公司發行的(de)股票不(bù)得超過該上(shàng)市公司可流通股票的(de)15%。
（三）同一(yī / yì ／yí)金融機構全部資産管理産品投資單一(yī / yì ／yí)上(shàng)市公司發行的(de)股票不(bù)得超過該上(shàng)市公司可流通股票的(de)30%。
金融監督管理部門另有規定的(de)除外。
非因金融機構主觀因素導緻突破前述比例限制的(de)，金融機構應當在(zài)流動性受限資産可出(chū)售、可轉讓或者恢複交易的(de)10個(gè)交易日内調整至符合相關要(yào / yāo)求。
十七、金融機構應當按照資産管理産品管理費收入的(de)10%計提風險準備金，或者按照規定計量操作風險資本或相應風險資本準備。風險準備金餘額達到(dào)産品餘額的(de)1%時(shí)可以(yǐ)不(bù)再提取。風險準備金主要(yào / yāo)用于(yú)彌補因金融機構違法違規、違反資産管理産品協議、操作錯誤或者技術故障等給資産管理産品财産或者投資者造成的(de)損失。金融機構應當定期将風險準備金的(de)使用情況報告金融管理部門。
十八、金融機構對資産管理産品應當實行淨值化管理，淨值生成應當符合企業會計準則規定，及時(shí)反映基礎金融資産的(de)收益和(hé / huò)風險，由托管機構進行核算并定期提供報告，由外部審計機構進行審計确認，被審計金融機構應當披露審計結果并同時(shí)報送金融管理部門。
金融資産堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。符合以(yǐ)下條件之(zhī)一(yī / yì ／yí)的(de)，可按照企業會計準則以(yǐ)攤餘成本進行計量：
（一(yī / yì ／yí)）資産管理産品爲(wéi / wèi)封閉式産品，且所投金融資産以(yǐ)收取合同現金流量爲(wéi / wèi)目的(de)并持有到(dào)期。
（二）資産管理産品爲(wéi / wèi)封閉式産品，且所投金融資産暫不(bù)具備活躍交易市場，或者在(zài)活躍市場中沒有報價、也(yě)不(bù)能采用估值技術可靠計量公允價值。
金融機構以(yǐ)攤餘成本計量金融資産淨值，應當采用适當的(de)風險控制手段，對金融資産淨值的(de)公允性進行評估。當以(yǐ)攤餘成本計量已不(bù)能真實公允反映金融資産淨值時(shí)，托管機構應當督促金融機構調整會計核算和(hé / huò)估值方法。金融機構前期以(yǐ)攤餘成本計量的(de)金融資産的(de)加權平均價格與資産管理産品實際兌付時(shí)金融資産的(de)價值的(de)偏離度不(bù)得達到(dào)5%或以(yǐ)上(shàng)，如果偏離5%或以(yǐ)上(shàng)的(de)産品數超過所發行産品總數的(de)5%，金融機構不(bù)得再發行以(yǐ)攤餘成本計量金融資産的(de)資産管理産品。
十九、經金融管理部門認定，存在(zài)以(yǐ)下行爲(wéi / wèi)的(de)視爲(wéi / wèi)剛性兌付：
（一(yī / yì ／yí)）資産管理産品的(de)發行人(rén)或者管理人(rén)違反真實公允确定淨值原則，對産品進行保本保收益。
（二）采取滾動發行等方式，使得資産管理産品的(de)本金、收益、風險在(zài)不(bù)同投資者之(zhī)間發生轉移，實現産品保本保收益。
（三）資産管理産品不(bù)能如期兌付或者兌付困難時(shí)，發行或者管理該産品的(de)金融機構自行籌集資金償付或者委托其他(tā)機構代爲(wéi / wèi)償付。
（四）金融管理部門認定的(de)其他(tā)情形。
經認定存在(zài)剛性兌付行爲(wéi / wèi)的(de)，區分以(yǐ)下兩類機構進行懲處：
（一(yī / yì ／yí)）存款類金融機構發生剛性兌付的(de)，認定爲(wéi / wèi)利用具有存款本質特征的(de)資産管理産品進行監管套利，由國(guó)務院銀行保險監督管理機構和(hé / huò)中國(guó)人(rén)民銀行按照存款業務予以(yǐ)規範，足額補繳存款準備金和(hé / huò)存款保險保費，并予以(yǐ)行政處罰。
（二）非存款類持牌金融機構發生剛性兌付的(de)，認定爲(wéi / wèi)違規經營，由金融監督管理部門和(hé / huò)中國(guó)人(rén)民銀行依法糾正并予以(yǐ)處罰。
任何單位和(hé / huò)個(gè)人(rén)發現金融機構存在(zài)剛性兌付行爲(wéi / wèi)的(de)，可以(yǐ)向金融管理部門舉報，查證屬實且舉報内容未被相關部門掌握的(de)，給予适當獎勵。
外部審計機構在(zài)對金融機構進行審計時(shí)，如果發現金融機構存在(zài)剛性兌付行爲(wéi / wèi)的(de)，應當及時(shí)報告金融管理部門。外部審計機構在(zài)審計過程中未能勤勉盡責，依法追究相應責任或依法依規給予行政處罰，并将相關信息納入全國(guó)信用信息共享平台，建立聯合懲戒機制。
二十、資産管理産品應當設定負債比例（總資産/淨資産）上(shàng)限，同類産品适用統一(yī / yì ／yí)的(de)負債比例上(shàng)限。每隻開放式公募産品的(de)總資産不(bù)得超過該産品淨資産的(de)140%，每隻封閉式公募産品、每隻私募産品的(de)總資産不(bù)得超過該産品淨資産的(de)200%。計算單隻産品的(de)總資産時(shí)應當按照穿透原則合并計算所投資資産管理産品的(de)總資産。
金融機構不(bù)得以(yǐ)受托管理的(de)資産管理産品份額進行質押融資，放大(dà)杠杆。
二十一(yī / yì ／yí)、公募産品和(hé / huò)開放式私募産品不(bù)得進行份額分級。
分級私募産品的(de)總資産不(bù)得超過該産品淨資産的(de)140%。分級私募産品應當根據所投資資産的(de)風險程度設定分級比例（優先級份額/劣後級份額，中間級份額計入優先級份額）。固定收益類産品的(de)分級比例不(bù)得超過3：1，權益類産品的(de)分級比例不(bù)得超過1：1，商品及金融衍生品類産品、混合類産品的(de)分級比例不(bù)得超過2：1。發行分級資産管理産品的(de)金融機構應當對該資産管理産品進行自主管理，不(bù)得轉委托給劣後級投資者。
分級資産管理産品不(bù)得直接或者間接對優先級份額認購者提供保本保收益安排。
本條所稱分級資産管理産品是(shì)指存在(zài)一(yī / yì ／yí)級份額以(yǐ)上(shàng)的(de)份額爲(wéi / wèi)其他(tā)級份額提供一(yī / yì ／yí)定的(de)風險補償，收益分配不(bù)按份額比例計算，由資産管理合同另行約定的(de)産品。
二十二、金融機構不(bù)得爲(wéi / wèi)其他(tā)金融機構的(de)資産管理産品提供規避投資範圍、杠杆約束等監管要(yào / yāo)求的(de)通道(dào)服務。
資産管理産品可以(yǐ)再投資一(yī / yì ／yí)層資産管理産品，但所投資的(de)資産管理産品不(bù)得再投資公募證券投資基金以(yǐ)外的(de)資産管理産品。
金融機構将資産管理産品投資于(yú)其他(tā)機構發行的(de)資産管理産品，從而(ér)将本機構的(de)資産管理産品資金委托給其他(tā)機構進行投資的(de)，該受托機構應當爲(wéi / wèi)具有專業投資能力和(hé / huò)資質的(de)受金融監督管理部門監管的(de)機構。公募資産管理産品的(de)受托機構應當爲(wéi / wèi)金融機構，私募資産管理産品的(de)受托機構可以(yǐ)爲(wéi / wèi)私募基金管理人(rén)。受托機構應當切實履行主動管理職責，不(bù)得進行轉委托，不(bù)得再投資公募證券投資基金以(yǐ)外的(de)資産管理産品。委托機構應當對受托機構開展盡職調查，實行名單制管理，明确規定受托機構的(de)準入标準和(hé / huò)程序、責任和(hé / huò)義務、存續期管理、利益沖突防範機制、信息披露義務以(yǐ)及退出(chū)機制。委托機構不(bù)得因委托其他(tā)機構投資而(ér)免除自身應當承擔的(de)責任。
金融機構可以(yǐ)聘請具有專業資質的(de)受金融監督管理部門監管的(de)機構作爲(wéi / wèi)投資顧問。投資顧問提供投資建議指導委托機構操作。
金融監督管理部門和(hé / huò)國(guó)家有關部門應當對各類金融機構開展資産管理業務實行平等準入、給予公平待遇。資産管理産品應當在(zài)賬戶開立、産權登記、法律訴訟等方面享有平等的(de)地(dì / de)位。金融監督管理部門基于(yú)風險防控考慮，确實需要(yào / yāo)對其他(tā)行業金融機構發行的(de)資産管理産品采取限制措施的(de)，應當充分征求相關部門意見并達成一(yī / yì ／yí)緻。
二十三、運用人(rén)工智能技術開展投資顧問業務應當取得投資顧問資質，非金融機構不(bù)得借助智能投資顧問超範圍經營或者變相開展資産管理業務。
金融機構運用人(rén)工智能技術開展資産管理業務應當嚴格遵守本意見有關投資者适當性、投資範圍、信息披露、風險隔離等一(yī / yì ／yí)般性規定，不(bù)得借助人(rén)工智能業務誇大(dà)宣傳資産管理産品或者誤導投資者。金融機構應當向金融監督管理部門報備人(rén)工智能模型的(de)主要(yào / yāo)參數以(yǐ)及資産配置的(de)主要(yào / yāo)邏輯，爲(wéi / wèi)投資者單獨設立智能管理賬戶，充分提示人(rén)工智能算法的(de)固有缺陷和(hé / huò)使用風險，明晰交易流程，強化留痕管理，嚴格監控智能管理賬戶的(de)交易頭寸、風險限額、交易種類、價格權限等。金融機構因違法違規或者管理不(bù)當造成投資者損失的(de)，應當依法承擔損害賠償責任。
金融機構應當根據不(bù)同産品投資策略研發對應的(de)人(rén)工智能算法或者程序化交易，避免算法同質化加劇投資行爲(wéi / wèi)的(de)順周期性，并針對由此可能引發的(de)市場波動風險制定應對預案。因算法同質化、編程設計錯誤、對數據利用深度不(bù)夠等人(rén)工智能算法模型缺陷或者系統異常，導緻羊群效應、影響金融市場穩定運行的(de)，金融機構應當及時(shí)采取人(rén)工幹預措施，強制調整或者終止人(rén)工智能業務。
二十四、金融機構不(bù)得以(yǐ)資産管理産品的(de)資金與關聯方進行不(bù)正當交易、利益輸送、内幕交易和(hé / huò)操縱市場，包括但不(bù)限于(yú)投資于(yú)關聯方虛假項目、與關聯方共同收購上(shàng)市公司、向本機構注資等。
金融機構的(de)資産管理産品投資本機構、托管機構及其控股股東、實際控制人(rén)或者與其有其他(tā)重大(dà)利害關系的(de)公司發行或者承銷的(de)證券，或者從事其他(tā)重大(dà)關聯交易的(de)，應當建立健全内部審批機制和(hé / huò)評估機制，并向投資者充分披露信息。
二十五、建立資産管理産品統一(yī / yì ／yí)報告制度。中國(guó)人(rén)民銀行負責統籌資産管理産品的(de)數據編碼和(hé / huò)綜合統計工作，會同金融監督管理部門拟定資産管理産品統計制度，建立資産管理産品信息系統，規範和(hé / huò)統一(yī / yì ／yí)産品标準、信息分類、代碼、數據格式，逐隻産品統計基本信息、募集信息、資産負債信息和(hé / huò)終止信息。中國(guó)人(rén)民銀行和(hé / huò)金融監督管理部門加強資産管理産品的(de)統計信息共享。金融機構應當将含債權投資的(de)資産管理産品信息報送至金融信用信息基礎數據庫。
金融機構于(yú)每隻資産管理産品成立後5個(gè)工作日内，向中國(guó)人(rén)民銀行和(hé / huò)金融監督管理部門同時(shí)報送産品基本信息和(hé / huò)起始募集信息；于(yú)每月10日前報送存續期募集信息、資産負債信息，于(yú)産品終止後5個(gè)工作日内報送終止信息。
中央國(guó)債登記結算有限責任公司、中國(guó)證券登記結算有限公司、銀行間市場清算所股份有限公司、上(shàng)海票據交易所股份有限公司、上(shàng)海黃金交易所、上(shàng)海保險交易所股份有限公司、中保保險資産登記交易系統有限公司于(yú)每月10日前向中國(guó)人(rén)民銀行和(hé / huò)金融監督管理部門同時(shí)報送資産管理産品持有其登記托管的(de)金融工具的(de)信息。
在(zài)資産管理産品信息系統正式運行前，中國(guó)人(rén)民銀行會同金融監督管理部門依據統計制度拟定統一(yī / yì ／yí)的(de)過渡期數據報送模闆；各金融監督管理部門對本行業金融機構發行的(de)資産管理産品，于(yú)每月10日前按照數據報送模闆向中國(guó)人(rén)民銀行提供數據，及時(shí)溝通跨行業、跨市場的(de)重大(dà)風險信息和(hé / huò)事項。
中國(guó)人(rén)民銀行對金融機構資産管理産品統計工作進行監督檢查。資産管理産品統計的(de)具體制度由中國(guó)人(rén)民銀行會同相關部門另行制定。
二十六、中國(guó)人(rén)民銀行負責對資産管理業務實施宏觀審慎管理，會同金融監督管理部門制定資産管理業務的(de)标準規制。金融監督管理部門實施資産管理業務的(de)市場準入和(hé / huò)日常監管，加強投資者保護，依照本意見會同中國(guó)人(rén)民銀行制定出(chū)台各自監管領域的(de)實施細則。
本意見正式實施後，中國(guó)人(rén)民銀行會同金融監督管理部門建立工作機制，持續監測資産管理業務的(de)發展和(hé / huò)風險狀況，定期評估标準規制的(de)有效性和(hé / huò)市場影響，及時(shí)修訂完善，推動資産管理行業持續健康發展。
二十七、對資産管理業務實施監管遵循以(yǐ)下原則：
（一(yī / yì ／yí)）機構監管與功能監管相結合，按照産品類型而(ér)不(bù)是(shì)機構類型實施功能監管，同一(yī / yì ／yí)類型的(de)資産管理産品适用同一(yī / yì ／yí)監管标準，減少監管真空和(hé / huò)套利。
（二）實行穿透式監管，對于(yú)多層嵌套資産管理産品，向上(shàng)識别産品的(de)最終投資者，向下識别産品的(de)底層資産（公募證券投資基金除外）。
（三）強化宏觀審慎管理，建立資産管理業務的(de)宏觀審慎政策框架，完善政策工具，從宏觀、逆周期、跨市場的(de)角度加強監測、評估和(hé / huò)調節。
（四）實現實時(shí)監管，對資産管理産品的(de)發行銷售、投資、兌付等各環節進行全面動态監管，建立綜合統計制度。
二十八、金融監督管理部門應當根據本意見規定，對違規行爲(wéi / wèi)制定和(hé / huò)完善處罰規則，依法實施處罰，并确保處罰标準一(yī / yì ／yí)緻。資産管理業務違反宏觀審慎管理要(yào / yāo)求的(de)，由中國(guó)人(rén)民銀行按照法律法規實施處罰。
二十九、本意見實施後，金融監督管理部門在(zài)本意見框架内研究制定配套細則，配套細則之(zhī)間應當相互銜接，避免産生新的(de)監管套利和(hé / huò)不(bù)公平競争。按照“新老劃斷”原則設置過渡期，确保平穩過渡。過渡期爲(wéi / wèi)本意見發布之(zhī)日起至2020年底，對提前完成整改的(de)機構，給予适當監管激勵。過渡期内，金融機構發行新産品應當符合本意見的(de)規定；爲(wéi / wèi)接續存量産品所投資的(de)未到(dào)期資産，維持必要(yào / yāo)的(de)流動性和(hé / huò)市場穩定，金融機構可以(yǐ)發行老産品對接，但應當嚴格控制在(zài)存量産品整體規模内，并有序壓縮遞減，防止過渡期結束時(shí)出(chū)現斷崖效應。金融機構應當制定過渡期内的(de)資産管理業務整改計劃，明确時(shí)間進度安排，并報送相關金融監督管理部門，由其認可并監督實施，同時(shí)報備中國(guó)人(rén)民銀行。過渡期結束後，金融機構的(de)資産管理産品按照本意見進行全面規範（因子(zǐ)公司尚未成立而(ér)達不(bù)到(dào)第三方獨立托管要(yào / yāo)求的(de)情形除外），金融機構不(bù)得再發行或存續違反本意見規定的(de)資産管理産品。
三十、資産管理業務作爲(wéi / wèi)金融業務，屬于(yú)特許經營行業，必須納入金融監管。非金融機構不(bù)得發行、銷售資産管理産品，國(guó)家另有規定的(de)除外。
非金融機構違反上(shàng)述規定，爲(wéi / wèi)擴大(dà)投資者範圍、降低投資門檻，利用互聯網平台等公開宣傳、分拆銷售具有投資門檻的(de)投資标的(de)、過度強調增信措施掩蓋産品風險、設立産品二級交易市場等行爲(wéi / wèi)，按照國(guó)家規定進行規範清理，構成非法集資、非法吸收公衆存款、非法發行證券的(de)，依法追究法律責任。非金融機構違法違規開展資産管理業務的(de)，依法予以(yǐ)處罰；同時(shí)承諾或進行剛性兌付的(de)，依法從重處罰。
三十一(yī / yì ／yí)、本意見自發布之(zhī)日起施行。
本意見所稱“金融管理部門”是(shì)指中國(guó)人(rén)民銀行、國(guó)務院銀行保險監督管理機構、國(guó)務院證券監督管理機構和(hé / huò)國(guó)家外彙管理局。“發行”是(shì)指通過公開或者非公開方式向資産管理産品的(de)投資者發出(chū)認購邀約，進行資金募集的(de)活動。“銷售”是(shì)指向投資者宣傳推介資産管理産品，辦理産品申購、贖回的(de)活動。“代理銷售”是(shì)指接受合作機構的(de)委托，在(zài)本機構渠道(dào)向投資者宣傳推介、銷售合作機構依法發行的(de)資産管理産品的(de)活動。
